兩年前的11月17日，滬港通正式起航。防火橋架原本相對(duì)獨(dú)立封閉的A股市場(chǎng)向世界開(kāi)了一道“小口子”，卻是資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放邁出的歷史性一步。

　　如今，只要開(kāi)通了港股通權(quán)限，內(nèi)地的普通投資者打開(kāi)交易軟件，可以很方便地用賬戶上的人民幣買(mǎi)到港元計(jì)價(jià)的香港市場(chǎng)股票。港股通，正讓中國(guó)老百姓的財(cái)富配置變得日益多元化、國(guó)際化。

　　與貿(mào)易開(kāi)放不一樣，股市跨境互聯(lián)互通涉及監(jiān)管、外匯、法律、交易系統(tǒng)、稅務(wù)等多方面復(fù)雜問(wèn)題，考慮稍不周，就可能帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度回看，滬港通之所以能夠順利推出，一個(gè)重要原因在于其精巧的制度設(shè)計(jì)。簡(jiǎn)言之，就是成本小化，效應(yīng)化。

　　成本小化，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，意味著便利、效率和實(shí)惠。滬港通開(kāi)啟之后，投資者可以使用滬市人民幣普通股賬戶進(jìn)行交易，交易過(guò)程與買(mǎi)賣(mài)A股基本一致，一鍵搞定。而且，投資者進(jìn)行港股通投資不受換匯額度限制，也不用經(jīng)歷“人民幣—港幣—人民幣”的資金流轉(zhuǎn)，一幣連兩市，減少了兩次貨幣兌換過(guò)程的“蝕匯差”。

　　成本小化，對(duì)于資金流動(dòng)來(lái)說(shuō)，就是“交易過(guò)境，資金不過(guò)境”。以港股通為例，內(nèi)地投資者買(mǎi)香港股票，只是通過(guò)內(nèi)地券商下單，交易在香港撮合。但是錢(qián)、賬戶仍然在這邊。滬股通方面，海外投資者來(lái)市場(chǎng)買(mǎi)股票，也是同理。不是每筆交易都需要資金的跨境流動(dòng)，而只是兩邊交易的凈量，由中國(guó)結(jié)算和香港結(jié)算進(jìn)行清算。這樣，就避免了資本的大進(jìn)大出。港交所集團(tuán)行政總裁李小加近日就表示，這種獨(dú)特的創(chuàng)新交易模式，是深港通、滬港通核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　成本小化，對(duì)于監(jiān)管來(lái)說(shuō)，就是“本地原則為本，主場(chǎng)規(guī)則優(yōu)先”。這讓兩地投資者可以限度地沿用自身市場(chǎng)的法律、法規(guī)、交易習(xí)慣投資對(duì)方市場(chǎng)，在監(jiān)管透明、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下邁出雙向開(kāi)放的腳步。當(dāng)投資者到了對(duì)方的市場(chǎng)，就應(yīng)遵循對(duì)方市場(chǎng)的規(guī)章制度與交易習(xí)慣，同時(shí)也享受對(duì)方市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的投資者保護(hù)。

　　兩年來(lái)，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了滬港通的順利開(kāi)通，開(kāi)展了大量監(jiān)管合作、執(zhí)法互助的工作。自2014年11月17日滬港通開(kāi)通至今年8月下旬，中國(guó)證監(jiān)會(huì)共辦理涉港協(xié)查請(qǐng)求案件138件，雙方相互提供通力協(xié)助。互相長(zhǎng)期持續(xù)監(jiān)管的互助是滬港通成功的核心基礎(chǔ)之一。

　　能夠有效管控風(fēng)險(xiǎn)的開(kāi)放才有生命力，能夠給投資者帶來(lái)方便的創(chuàng)新才有生命力。滬港通兩年運(yùn)行，是對(duì)這句話的生動(dòng)詮釋。

　　目前，滬港通的總額度已取消，但仍設(shè)置了滬股通130億元人民幣、港股通105億元人民幣的每日額度。兩年來(lái)，從交易情況看，滬股通的日均成交額50億元左右，港股通的日均成交額20多億元，所占比例也比較小。

　　一方面，從交易額的變化可以看出，滬港通的“熱度”其實(shí)是穩(wěn)中有升，投資者對(duì)這一新機(jī)制的熟悉程度與日俱增。另一方面，平穩(wěn)的開(kāi)局，本身就是亮點(diǎn)。這兩年來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)云動(dòng)蕩，A股也曾出現(xiàn)巨幅震蕩，但滬港通這座大橋依然結(jié)實(shí)穩(wěn)固。正如一家香港媒體所評(píng)價(jià)：滬港通越是冷靜理性，越是代表一個(gè)好的開(kāi)局，它為進(jìn)一步雙向開(kāi)放創(chuàng)造了更大的可能。

　　從參與主體看，防火橋架滬股通以機(jī)構(gòu)投資者為主。貝萊德、富達(dá)投資、威靈頓等境外大型資產(chǎn)管理都已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)滬股通配置A股。港股通大部分為個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者占比較小，但基金、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者使用港股通渠道的意愿逐步增強(qiáng)。今年9月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)的監(jiān)管口徑》，標(biāo)志著未來(lái)保險(xiǎn)資金可直接參與滬港通試點(diǎn)業(yè)務(wù)。

　　從市場(chǎng)偏好看，滬股通資金偏好以上證180指數(shù)成份股為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股，資金流入前三的行業(yè)分別為金融地產(chǎn)、工業(yè)和可選消費(fèi)，這三個(gè)行業(yè)的交易量占滬股通總交易量的69%以上。港股通的資金流入相對(duì)居前的是金融、工業(yè)和非日常生活消費(fèi)品，這三個(gè)行業(yè)交易量占港股通總交易量的65%以上。

　　從資金流向看，從初期“北熱南冷”到“北冷南熱”，再到雙向均衡，表明一窩蜂、跟風(fēng)式的情況正漸漸淡去，投資者更多地從兩市市場(chǎng)情況和自身資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，來(lái)決定自身的投資行為。

　　在滬港通運(yùn)行兩年后，深港通已萬(wàn)事俱。深港通即將推出，不僅可以看作是滬港通的升級(jí)版，更宣告這一全新的資本市場(chǎng)雙向跨境資金流通模式，在實(shí)踐層面上獲得初步成功。

　　滬港通順利開(kāi)通和平穩(wěn)運(yùn)行，不僅為交易所之間的聯(lián)通探索了道路、積累了經(jīng)驗(yàn)，也激發(fā)了全球各交易所之間聯(lián)通的熱潮。世界交易所聯(lián)合會(huì)（WFE）將滬港通稱(chēng)為交易所行業(yè)互聯(lián)互通的“新趨勢(shì)”。有學(xué)者建議，在推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放、促進(jìn)人民幣國(guó)際化的宏觀背景下，可以將滬港通成功的運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行復(fù)制推廣，再打開(kāi)更多類(lèi)似的通道，比如滬美通、滬歐通等。

　　兩年來(lái)，相關(guān)的合作與探索正在展開(kāi)：2015年10月，證券交易所、德意志交易所集團(tuán)、中國(guó)金融期貨交易所在北京簽署協(xié)議，共同投資2億元合資成立名為“中歐國(guó)際交易所股份”的新。今年11月11日，財(cái)政部發(fā)布第八次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話政策成果，其中特別提到，證券交易所和倫敦證券交易所關(guān)于滬倫通聯(lián)合可行性研究，取得了重要的階段性成果，雙方同意下一步將開(kāi)展相關(guān)操作性制度和安排的研究與準(zhǔn)。

　　對(duì)于百姓而言，越來(lái)越多通道的打開(kāi)，意味著越來(lái)越多的選擇，越來(lái)越多的資產(chǎn)配置方式。

　　人民網(wǎng)北京7月24日電（記者李楠樺）據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管總局消息，根據(jù)《反壟斷法》第四十八條、《經(jīng)營(yíng)者集中審查暫行規(guī)定》第五十七條規(guī)定，按照發(fā)展和規(guī)范并重的原則，市場(chǎng)監(jiān)管總局依法作出行政處罰決定，責(zé)令騰訊及關(guān)聯(lián)采取三十日內(nèi)解除音樂(lè)版權(quán)、停止高額預(yù)付金等版權(quán)費(fèi)用支付方式、無(wú)正當(dāng)理由不得要求上游版權(quán)方給予其優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的條件等恢復(fù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的措施。防火橋架騰訊三年內(nèi)每年向市場(chǎng)監(jiān)管總局報(bào)告履行義務(wù)情況，市場(chǎng)監(jiān)管總局將依法嚴(yán)格監(jiān)督其執(zhí)行情況。…

　　人民網(wǎng)北京7月24日電（記者余璐）記者從自然資源部獲悉，受今年第6號(hào)臺(tái)風(fēng)“煙花”(強(qiáng)臺(tái)風(fēng)級(jí))的影響，國(guó)家海洋環(huán)境預(yù)報(bào)臺(tái)已于7月23日16時(shí)發(fā)布風(fēng)暴潮紅色警報(bào)。自然資源部根據(jù)《海洋災(zāi)害應(yīng)急預(yù)案》規(guī)定，將海洋災(zāi)害應(yīng)急響應(yīng)級(jí)別提升為I級(jí)?！?br>以上信息由江蘇有銘集團(tuán)有限公司整理編輯，了解更多防火橋架信息請(qǐng)?jiān)L問(wèn)http://aiqzb.com